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稀土有望复刻历史上锂钴需求高增的逻辑!

发布日期:2022-01-02 22:24   来源:未知   阅读:

  从盘面上来看,白马消费有所回调,“锂”大爷领衔,能源行情卷土重来,稀土永磁、燃气、风电等表现突出,军工、工业母机、特斯拉等标的也表现强势,局部赚钱效应骤升。

  11月17日,A股三大股指开盘涨跌不一,盘初震荡整固之后,沪指与深成指一度跳水翻绿,随后快速拉升,跟随创业板指震荡上行。从盘面上来看,白马消费有所回调,“锂”大爷领衔,能源行情卷土重来,稀土永磁、燃气、风电等表现突出,军工、工业母机、特斯拉等标的也表现强势,局部赚钱效应骤升。

  万联证券指出,依然看好高景气度的高端制造业主线,业绩维持高成长、订单确定性强的板块也受到市场资金的持续认可。可关注:1)未来订单和业绩增长确定性高,政策持续利好的碳中和主线,如光伏、风电、储能等;2)随国家医保药品目录谈判落下帷幕,政策不确定性逐步落地的背景下,医药板块迎来配置机会;3)景气度延续上行,在手订单保持充裕的国防军工。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

  华宝证券表示,短期看,供给难增,需求好转,供需矛盾加剧,稀土价格有望持续上行。四季度是稀土下游需求的传统旺季,供需基本面有望支撑稀土价格。供给端偏紧,国内除北稀外,多数稀土集团第二批稀土配额环比下降;国外供给难有增量,疫情防控形势严峻,原矿迟迟不能进口,导致生产原料匮乏,产能严重不足。占全球轻稀土10%产量的澳洲Lynas供应量收紧,缅甸矿进口预计短期内仍难以恢复,即使中缅通关,采矿亦会受到人力、原料限制。

  长期看,稀土正处于供需重塑的新时代起点,估值体系重构。工信部今年1月公开征求对《稀土管理条例(征求意见稿)》的意见,提出国家对稀土开采、稀土冶炼分离实行总量指标管理,实行稀土资源地和稀土产品战略储备,并首次明确对违反规定企业的处罚条例。稀土未来有望复刻历史上锂钴新能源需求高增的逻辑,而其供给端甚至比锂钴还要更优异,把握拥有全球定价权的核心资产价格重估机遇。同时,随着新能源产业的发展,新能源汽车带来稀土需求持续放量,对高性能钕铁硼磁材消费量越来越大,对应的就是稀土的镨钕氧化物,稀土钕、镧、铈、氧化镨、铷等。其次,随着稀土六大集团进一步整合,重塑产业链格局,稀土产业链实现了落后产能的出清,行业盈利中枢总体上行。

  该机构进一步建议,受海内外通胀预期提高及原料价格偏高影响,以及下游风电及新能源车等新兴产业发展前景良好高景气带动,稀土下游企业四季度补库需求旺盛,稀土价格仍具备上涨趋势,建议关注国内稀土及磁材产业链的龙头公司。

  中泰证券认为,稀土和永磁进入“量价齐升”阶段。1)现货市场,国内氧化镨钕报价上涨5.9%至77.5万元/吨,钕铁硼N35毛坯报价上涨4.8%;中重稀土方面,氧化镝上涨6.5%,氧化铽上涨23.4%,市场现货流通量有限,大厂挺价意愿较强。2)库存方面,氧化镨钕库存较上周下降38吨至2681吨,环比下降1.4%。3)海外矿,缅甸进口关闭,9月共进口83吨REO,其中混合碳酸稀土矿无进口;美国矿进口5616吨(折REO约3369.6吨),环比下降1%,同比增长151%;三季度Lynas镨钕产量环比下降10%。4)政策方面,国务院印发《2030年碳达峰行动方案》,其中重点指出推进重点用能设备节能增效。以电机、风机、泵、压缩机、变压器、换热器、工业锅炉等设备为重点,全面提升能效标准。

  对于全球天然气市场,国金证券提到,俄罗斯对欧洲部分管道供气或持续受不可抗力影响处于低位,影响欧洲天然气供应。天然气消费或逐步进入旺季,欧洲LNG进口量明显抬升, 欧洲天然气库存持续维持低水平;美国 LNG 出口明显上升,美国天然气库存处于相对低位,后续出口量或受到国内供需平衡影响;中国天然气需求持续增长,全球天然气供需持续处于紧平衡状态中。

  光大期货指出,随着全球经济逐渐从疫情中恢复,包括原油、煤炭和天然气等在内的能源价格今年以来也大幅上涨,其中天然气的涨幅最引人注目。欧洲TTF荷兰天然气期货最高涨至近120欧元/兆瓦时(约合40美元/百万英热单位),同比去年涨幅超过700%;亚洲基准价JKM最高涨至35美元/百万英热单位,同比上涨超过400%,而美国Henry Hub天然气期货相对涨幅较小,最高涨至6美元/百万英热单位左右,比去年同期上涨一倍。天然气作为欧洲的主要发电来源之一,其价格攀升和供应紧缺使得欧洲部分国家(英国、西班牙等)的电价也大幅飙升,引发市场对于“能源危机”的关注。

  该机构进一步分析,对天然气市场而言,在即将到来的冷冬,欧洲天然气供应仍然缺乏弹性;今年冬季或将比往年更冷,可能导致全球天然气市场需求超出往年水平。除欧洲外,美国天然气库存也仍低于历史同期均值;但中国天然气市场供需问题相对来说并不明显。

  另外,光大证券提到,在新冠疫情缓解的态势下,天然气紧缺拉动原油需求,OPEC+产量不足扩大供需缺口,国际油价处于历史高位。我们认为2021年油价中枢同比仍将有较大涨幅,因此我们仍然看好整体受益于油价中枢上涨的石化产业链。

  光大证券表示,能源革命和全球定价权的争夺是“碳中和”的核心,以光伏、风电等清洁能源为主体的新型电力系统是未来发展的重点方向。综合考虑资源储量、度电碳排放量、发电成本等三方面因素,绿电将成为未来的能源枢纽,我们预计2020-2025年光伏、风电发电量5年复合增速将达20%。

  与传统发电方式相比,新能源发电成本持续处于下降通道。随着技术进步等因素,绿电的成本优势将持续增强,加速对于传统能源发电的替代:风电方面,机组大型化推动风机价格持续降低,未来若风机(不含塔筒)价格下降到1800元/kW,风电项目总体投资将较2021H1继续降低15%;光伏方面,若2022年底前硅料价格下降到80元/kg,光伏项目总体造价仅因此因素就将下降13%,且技术进步和产业竞争仍在持续中,共同推动持续降本。

  首创证券指出,在供给、需求以及价格的“三重奏”下,电力行业将迎来长期发展机遇。板块细分来看,新能源是长期发展主题,电价市场化改革及新能源转型为火电企业带来反转机会,来水变化使得水电企业值得关注。

  华西证券提到,中长期看,风电是实现“碳中和”的能源替代形式之一,持续看好风电行业的装机需求及发展空间。短期看,陆上风电平价后无论是装机规模还是招标量同比均增长显著,大型化趋势推进成本下降、规模提升以及行业集中度增强。目前风电板块较光伏板块相比估值偏低,具备配置价值。

  财信证券指出,三季报的披露进一步验证了“十四五”期间军工行业的高景气度,虽然均衡生产已成趋势,但根据军工企业业绩释放的传统惯性效应与存货增长情况来看,预计其第四季度业绩在环比上或仍将有较大幅度提升。在大国博弈日趋激烈的背景下,我国必将加快先进装备的研发和生产,军工行业将迎来重大发展机遇。

  中国银河证券认为,景气度持续提升可期,建议积极加仓。短期看,首先,军工行业三季报表现依旧靓丽,相关子领域业绩增长基本符合预期;其次,周边局势紧张升级,市场相关预期进一步拉近,投资风险偏好有望提升;再次,估值分位数约65%,提升极限远未到来。中期看,产能瓶颈破除助力行业景气度持续提升,未来三年快速增长依然可期。长期看,建军百年目标近在迟尺,“百年变局”加速行业发展有望迎黄金时代。

  东莞证券表示,短期看,军工行业三季报业绩实现高增长,子板块中航空装备板块业绩略超市场预期,行业有望保持高景气。其次,近期周边地缘政治局势复杂程度有升级迹象,以及在《军队装备订购规定》等政策推动下,行业风险偏好可能进一步提升,但是后续应该会逐渐回到与基本面同步。中长期看,“十四五”期间,是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期,军费投入有望保持稳定增长,有助于军工行业进入高速发展阶段,特别是装备采购方面。